los que nos dice es que en promedio los últimos 40 días la acción se movió
46,03 % para arriba y para abajo de su valor promedio, hay que dividir eso por 252 para ver lo que realmente se movió ya que lo presentan como un valor anualizado.
Para mi gusto después de haber estudiado estadística es algo muy pobre calcularlo así pero bueno es lo que se utiliza en todos lados y se publica en todo internet y en el ( Iamc ) Instituto Argentino de Mercado de Capitales. En realidad habría que hacer un test de hipótesis para la variable con sigma desconocido y para cierto nivel de confianza.
Bueno, pero por ahora quedémonos con el 46,03% más adelante en el blog voy a poner un excel de cómo realmente hay que calcularla.
Viendo el movimiento de cada Base de Calls, ( no la volat. histórica, sino para esta técnica la Volatilidad implícita ) que sale de la fórmula Black & Scholes reemplazando el valor teórico del call por el valor de mercado del mismo, todo esto lo pueden googlear, a medida que vaya completando el blog iré poniendo tutoriales.
En Resumen cuando las volatilidades implícitas de cada cada Base están en la parte superior del cono, como se puede ver en el gráfico se dice que están Caras en Volatilidad, ideal para lanzadores de calls, se están moviendo mucho los calls ( variando mucho el valor de las primas ), y muchas veces suele asociarse con sentimiento alcista del mercado, pero para afirmarlo conviene complementarlo con el análisis de la sonrisa de Volatilidad que pongo más abajo.
También vemos en este gráfico que los precios de mercado de las primas están más caros que sus precios teóricos, por ejemplo la Base 25 el precio teórico es de $1,23 y el precio de mercado es de 1,63 por lo tanto esta un 32,59% más cara.
Uno de los componentes en la formación del precio teórico del call de cualquier base es la volatilidad implícita y como antes mencionamos que estaban altas, están tirando para arriba las primas.
Si los calls estuvieran en la parte de abajo del cono, significaría que las volatilidades implícitas estarían bajas. Una de las formas de operar es comprar cuando están en esa posición y venderlas cuando están en la parte superior del cono. Estaríamos comprando con las primas más baratas y vendiendolas con primas más caras, basícamente haciendo trading de opciones, comprando y vendiendo calls como si fueran acciones y ganando en la diferencia de precio.
Obviamente es importante lo que pase con ggal en el medio, pero hay formas de inmunnizarlo con técnicas más avanzadas que iré publicando.
La otra técnica llamada Sonrisa de volatilidad utiliza los mismos datos, o sea las volatilidades implícitas de las bases de opciones.
Para explicarlo brevemenete marca que hay un sentimiento alcista si los calls de las bases más out of the money tienen volat, implícitas más altas. Por ejemplo si la acción esta a $25, la base At the money es la 25 y las bases out of the money serán las 28, 29, 30 osea más altas.
por lo tanto el gráfico quedaría como una mueca subiendo hacia la derecha.
Lo que vemos en el gráfico es que esta medio neutral o sea plana, tirando un poco a invertida
ya que la volat. implícita más alta la tiene la base 23 que tiene 72,42% de VI ( volat. implíc. )
y la más alta para que sea alcista tendría que ser la 32.
Esto conviene tenerlo en tiempor real , en mis clases doy la planilla y enseño como hacerlo cualquier cosa me escriben, ya que vemos el sentimiento que esta teniendo el mercado en ese momento, si sirve comprar calls o no, pero es difícil que nos anticipe como amanecerá el mercado mañana.
Sin embargo si es muy marcada en figura alcista suele durar varios días el alza de la acción y los calls.
Para terminar vemos que en la primer técnica del "Cono de volatilidad " los calls están con VI altas lo que no implica que sea necesariamente sentimiento alcista, ya que en la segunda técnica de la sonrisa de volatilidad vemos un mercado todavía no muy convencido al alza.Ojo no se olviden del valor tiempo que es otro componente importante en la formación de las primas de las opciones, faltando poco para el vencimiento hace bajar el valor de las primas.
Ahora estamos a 23 días del vencimiento pero ya faltando unos 10 días o una semana se hace notar y fuerte. Conviene a veces los que quieren hacer igualmente trading faltando poco al vencimiento hacerlo directamente con bases del ejercicio siguiente, en este caso de octubre.
Éxitos !!!
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